Čínský týdeník 28/2026 | Čínská architektura nezávislosti bez západních čipů

Makroekonomika, finanční trhy a mezinárodní role jüanu

• Lidová banka Číny (PBOC) posílila status Hongkongu jako offshore centra pro jüan. Guvernér PBOC oznámil zvýšení kvóty pro program Southbound Bond Connect z 500 miliard na 800 miliard jüanů.
• Zároveň se zvyšuje kapacita swapových a úvěrových linek v jüanech (RMB lending facility) pro Hongkong z 200 miliard na 500 miliard jüanů, což poskytne levnou likviditu mezinárodním firmám.
• PBOC stanovila oficiální kurz jüanu pod 6,8 za dolar, což je nejsilnější úroveň od roku 2023, přestože americký dolar globálně posiluje. Podle analýz Goldman Sachs je čínská měna podhodnocená o 15 % až 20 %, PBOC se však bude bránit jejímu prudkému posilování.
• V Hongkongu byl spuštěn zkušební provoz nového systému zúčtování zlata (Gold Clearing System), do kterého Shanghai Gold Exchange oficiálně přijala hongkongskou clearingovou společnost. Pět z jedenácti bank v představenstvu tohoto systému jsou čínské státní instituce (např. BOC, ICBC, Agricultural Bank of China).

• Letošní rok v Hongkongu zažívá obrovský boom technologických úpisů (IPO), přičemž první veřejné nabídky v roce 2026 již vynesly přes 30 miliard USD.
• Luxshare Precision (dodavatel Applu) úspěšně debutoval na hongkongské burze a získal 3,1 miliardy USD, což z něj činí největší hongkongské IPO tohoto roku. Firma, jejíž tržby z 80 % závisí na Applu, plánuje peníze využít na diverzifikaci do automotive a smart manufacturingu.
• Čínský výrobce čipů CXMT (ChangXin Memory Technologies) spouští největší pevninské IPO tohoto roku na šanghajském trhu Star Market s cílem získat 4,3 miliardy USD. CXMT je v Číně jedinou schůdnou možností pro produkci pamětí s vysokou propustností (HBM), ale stále nedokáže pokrýt obrovskou domácí poptávku.
• Zhipu AI (čínský vývojář AI modelů) úspěšně realizovala prodej akcií v hodnotě 4 miliard USD na spodní hranici upisovacího pásma. Její akcie od lednového IPO vzrostly o téměř 1500 %. Další startup MiniMax plánuje získat přibližně 900 milionů USD (9,5 miliardy HKD) prostřednictvím prodeje nových akcií a konvertibilních dluhopisů.
• Momenta Global (vývojář autonomního řízení) získala při svém debutu v Hongkongu přes 750 milionů USD. Firma, kterou podporují automobilky jako BYD, SAIC, Toyota či Mercedes-Benz, plánuje dosáhnout ziskovosti do roku 2028 a 40 % výnosů investuje do AI výpočetního výkonu.
• Cargo Bot (spin-off společnosti Didi zaměřený na autonomní kamiony) provozuje flotilu 400 samořiditelných nákladních vozů na světě. Firma vykazuje 100% meziroční růst tržeb a očekává plnou ziskovost do 2 až 2,5 let.

• Čínské úřady (NDRC a ministerstvo obchodu) zvažují zavedení přísných exportních kontrol na AI. Plánují omezit zahraniční přístup k nejvýkonnějším čínským AI modelům (otevřeným i uzavřeným) a postavit krádež proprietárního softwaru AI na úroveň trestného činu proti národní bezpečnosti.
• Peking plánuje povolit předním čínským AI firmám nákup omezeného množství procesorů Nvidia H200. Společnosti jako Alibaba, ByteDance a DeepSeek budou muset úřadům přesně specifikovat množství a účel využití čipů; celková roční kvóta by mohla činit přibližně 200 000 kusů.
• V reakci na americká omezení významné čínské firmy (DeepSeek, Baidu, Alibaba, Zhipu) intenzivně vyvíjejí vlastní AI inferenční čipy. Podle průzkumu Bloomberg Intelligence plánují čínští manažeři v příštích 12 měsících alokovat až 46 % svých rozpočtů na AI akcelerátory do domácích čipů (oproti současným 30 %).

• Čínské elektromobily (EV) expandují v zámoří, kde drží přibližně 10% tržní podíl. V Brazílii se pět nejprodávanějších čínských modelů prodává s více než 60% cenovou přirážkou oproti nečínské konkurenci. Průměrná prodejní cena čínských EV roste také ve Velké Británii a Thajsku.
• Čínské automobilky se kvůli clům zaměřují na lokalizaci výroby přímo v Evropské unii (např. v Maďarsku či Německu), kde staví továrny pro tvorbu pracovních míst.