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Die Overpaying-Folge hat gesagt: Negative Sicherheitsmarge ist ein Warnsignal. Aber mein Depot ist voll mit Aktien, deren Sicherheitsmarge negativ ist – Visa, Ferrari, Hermès. Widerspruch? Nein. In dieser Folge erkläre ich, warum nicht jede Aktie dieselbe Sicherheitsmarge braucht. Du lernst das 3-Tier-Modell: Welche Qualität braucht wie viel Marge? Warum der Burggraben selbst eine Form von Sicherheit ist. Und warum Buffetts Evolution von Graham zu Munger genau diesen Schwenk beschreibt.
