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Da una parte, la Fed torna ad alzare i tassi. Dall’altra, le aziende americane continuano a macinare utili record.
Sembra una contraddizione. In realtà, racconta la stessa storia: l’economia è ancora forte, ma quanto può durare?
Il rialzo dei tassi, da solo, non è necessariamente il problema. Il vero rischio arriverebbe se la crescita iniziasse a cedere.
E anche sugli utili c’è un punto da non ignorare: una parte della crescita attuale è spinta da AI, margini eccezionali dei semiconduttori e plusvalenze difficili da ripetere.
Quindi la domanda non è più solo:“i mercati saliranno ancora?” La domanda giusta è: quanta parte di questa forza è davvero sostenibile?
